今年以来，阿里云在阿里巴巴集团中的地位正发生着翻天覆地的变化。尽管尚未实现规模化盈利，但其战略价值与资本价值已日益凸显，甚至成为支撑阿里巴巴市值大涨的核心动力，堪称阿里巴巴的头牌。
市值增长背后的核心要素
2025 年春节后首月，阿里巴巴集团市值增长超 1000 亿美金，这一增长并非偶然，主要源于两大核心要素。
一方面，DeepSeek 的出现打破了美国对中国人工智能产业的封锁。这不仅增强了投资者对中国人工智能产业的信心，还让他们看到了中国科技领域突破美国技术封锁的希望，促使中国科技类上市公司迎来价值重估。
另一方面，阿里巴巴作为人工智能技术突破的最大受益者之一，在人工智能领域积累深厚，DeepSeek 的技术启发加速了其自研大模型技术的进步。同时，大模型技术进步带来推理需求激增，而阿里云作为中国最大的算力供应商，直接受益于此。2024 年第四季度财报显示，阿里云当期收入 317.42 亿元，同比增长 13%，AI 相关业务收入的大幅增长是其收入增长的关键因素。
阿里云地位的转变
长期以来，阿里巴巴集团的资本定价主要基于淘宝、天猫等电商主业。阿里云虽潜力巨大，但过去长期亏损，对集团整体业绩和市值产生了负面影响。然而，此次情况截然不同，阿里云首次站到阿里巴巴集团的 C 位，成为市值大涨的核心支撑。
在大涨前，阿里巴巴集团相较拼多多市值优势微弱，而在此次科技资产价值重估中，拼多多、京东、美团等电商巨头表现平平，唯有阿里巴巴表现出色。这既得益于电商主业重回正轨，更关键的是阿里云在人工智能时代迎来了难得的发展机遇。
阿里巴巴的战略布局与投入
阿里巴巴管理层敏锐地意识到了这次重大机遇，在云与 AI 领域果断进行了规模空前的战略级投入。在年度业绩解读会议上，CEO 吴泳铭打破惯例，率先介绍云与 AI 领域的进展情况，大部分问答也围绕云与 AI 业务展开。
从阿里巴巴关于云与 AI 的 30 条关键信息可以看出，其战略方向清晰。未来将专注于国内和国际电商、AI + 云计算、互联网平台业务三大领域。在 AI 领域，阿里巴巴在亚洲市场占据有利地位，是亚太地区排名第一、全球排名第四的云服务提供商，拥有领先的模型、技术和丰富的应用场景。
其 AI 战略首要目标是追求通用人工智能（AGI），这不仅能拓展智能边界，还可能带来巨大商业价值，甚至影响全球产业结构。未来，阿里巴巴将深化云和 AI 的融合，将其作为最重要的基础设施，预计未来 95%的输出 token 将在云端生成并分发。同时，对 AI 在自身场景中的深度整合持开放态度，以提高效率、增加用户使用时间和创造更多价值。
未来三年，阿里巴巴将在人工智能战略的三个方面加大投入。一是人工智能和云计算基础设施，计划投资超过过去十年；二是 AI 基础模型和 AI 原生应用，大幅增加研发投入以保持技术领先；三是以人工智能改造现有业务，将其深度融入各个环节以抓住新增长机遇。
阿里云的商业机遇与前景
目前，人工智能技术仍处于早期阶段，其商业模式和货币化路径尚不清晰，但阿里云的云计算服务已成为较为明确的货币化路径。如果将人工智能比作新时代的“电力”，阿里云的云计算网络就是输送“电力”的“电网”。
在应用方面，淘宝正在内部开发多个 AI 项目，将增加消费者参与度和交易效率；2C 的夸克和通义千问、2B 的钉钉以及高德地图都在部署 AI，以提升效率和增加用户使用时间。AI 相关收入连续六个季度实现三位数增长，客户需求持续上升，特别是推理需求增长迅猛。
阿里云的云设计能够兼容各种芯片，不受政策变化影响。通义千问作为开源模型，虽目前通过 API 收取的模型访问费用较低，但随着模型改进，有望提高使用费用，并且能带来交叉销售其他云服务的机会，推动整体云收入增长。
中国 AI 市场正处于快速发展和迭代时期，尽管难以判断最终格局，但阿里云凭借其强大的技术实力、丰富的应用场景和前瞻性的战略布局，已在人工智能时代占据了有利地位，未来有望继续巩固其作为阿里巴巴头牌的地位，为阿里巴巴集团带来持续的增长动力和巨大的商业价值。
